플래닛랩스
Planet Labs PBC · 우주·위성 (지구관측)
월가 컨센서스
회사 가이던스
실적 발표 결과
EPS
$0.00
매출
$86.8M
핵심 테이크어웨이
- Q4 매출 $86.8M(+41% YoY) — 컨센서스 $77.8M 대비 +11.6% 서프라이즈, 분기 사상 최대
- Non-GAAP EPS $0.00(컨센서스 -$0.05 비트) — 5분기 연속 Adj. EBITDA 흑자
- FY2026 연간 첫 Adj. EBITDA 흑자($15.5M) 및 첫 양의 FCF($52.9M) 달성
- RPO $852.4M(+106% YoY), 백로그 $900M+(+79% YoY) — 강력한 매출 가시성
- 방위·정보 부문 +50% YoY 성장, SHIELD $151B IDIQ 주사업자 선정으로 파이프라인 강화
- FY2027 Gross Margin 50-52%로 하락 가이드 — JSAT 위성 빌드 및 펠리컨 2세대 투자 반영
핵심 체크포인트
- 01방위·정보 부문 매출 성장률 — 전년 대비 +50% 이상 유지 여부
- 02SHIELD $151B IDIQ 주사업자 선정 후 실제 수주 파이프라인
- 03펠리컨 2세대(30cm 해상도) 발사 일정 및 JSAT $230M 계약 진행
- 04Google Project Suncatcher 궤도 데이터센터 협력 진척도
- 05FY2027 Adj. EBITDA 가이던스 — 흑자 전환 지속 여부
- 06Bedrock Research 인수 시너지 — AI 솔루션 고객 확장 속도
업사이드 촉매
- SHIELD $151B IDIQ 주사업자 — MDA 골든돔 정책 하 대형 과제 입찰 기회
- Google Suncatcher 궤도 데이터센터 — 향후 10년 컴퓨팅 패러다임 전환 수혜
- 엔비디아 GPU 협력 — RTX PRO 6000 Blackwell 접목으로 데이터 처리속도 100배 향상
- 펠리컨 2세대 30cm 해상도 — FY2027 발사, 군사·정보 수요 확대
- 유럽 국방 위성 수요 폭증 — 스웨덴 군·슬로베니아 신규 + 독일 제조시설 2배 증설
- Planet Insight Platform — 비개발자 1시간 내 앱 구축, 중소 민간 고객 확장
리스크 요인
- FY2027 Gross Margin 가이던스 50-52%로 하락 — JSAT 위성 서비스 빌드 비용 반영
- CAPEX $80-95M으로 대폭 증가 (FY2026 대비 ~2배) — FCF 압박 가능
- 고객 수 897명, 향후 미공개 전환 — 소수 대형 고객 집중 리스크
- Non-GAAP EPS 여전히 적자~손익분기 — 본격 흑자 전환은 FY2028 이후
- 위성 발사 지연/실패 리스크 — 궤도 진입 실패 시 서비스 제공 차질
1실적 핵심 요약
플래닛랩스는 Q4 FY2026에서 매출 $86.8M(+41.1% YoY, 컨센서스 $77.8M 대비 +11.6%), Non-GAAP EPS $0.00(컨센서스 -$0.05 비트)을 기록하며 성장 가속을 확인했습니다.
FY2026 연간으로는 매출 $307.7M(+26% YoY), 창사 이래 첫 Adj. EBITDA 흑자($15.5M)와 첫 양의 FCF($52.9M)를 달성했습니다. 현금도 $640M으로 전년 대비 $418M 증가해 충분한 투자 여력을 확보했습니다.
2방위·정보 부문 — 최고 성장 세그먼트
방위·정보(D&I) 부문은 FY2026 매출의 약 18%를 차지하며 +50% YoY 이상 성장해 전 세그먼트 중 최고 성장률을 기록했습니다.
핵심 촉매는 SHIELD $151B IDIQ 주사업자 선정(3/3 공시)입니다. MDA 골든돔 정책 하 위성 기반 감시·조기경보 대형 과제에 직접 입찰할 자격을 확보했으며, 기존 DIU·NGA·NRO·NATO 협력 기반 위에 파이프라인이 구조적으로 확대됩니다.
유럽에서도 이란전쟁으로 국방비가 급증하며 스웨덴 군·슬로베니아 정부 등 신규 고객을 확보했고, 독일 정부와 베를린 제조시설 2배 증설을 추진 중입니다.
3펠리컨 위성 & Google Suncatcher
펠리컨 1세대(50cm 해상도) 4기가 궤도에서 운용 중이며, FY2027부터 30cm급 펠리컨 2세대 발사를 시작합니다. JSAT $230M 계약(10기 LEO 펠리컨)이 Satellite Services 세그먼트의 핵심 매출원입니다.
Google Suncatcher는 궤도 데이터센터 프로젝트로, Planet의 Owl 위성에 Google TPU를 탑재해 우주에서 AI 연산을 수행하는 개념입니다. 2027년 초 데모 위성 2기 발사 목표이며, 장기적으로 81기 위성 클러스터의 테라와트급 궤도 컴퓨팅을 구상합니다.
엔비디아와의 협력도 확대 중입니다. 지상국에 RTX PRO 6000 Blackwell을 접목해 위성 데이터 처리속도 100배 향상을 확인했고, 위성에는 IGX Jetson Thor 엣지 GPU가 탑재됩니다.
4AI 솔루션 & 민간 시장
2025년 11월 인수한 Bedrock Research(지형공간 AI)의 기술로 600곳 모니터링이 1주일→3시간으로 단축됐습니다. 이를 기반으로 한 Planet Insight Platform에서 비개발자가 1시간 내 맞춤형 위성 분석 앱을 구축할 수 있으며, 셀프서비스 모델로 영업비 없이 중소 민간 고객을 확장합니다.
Net Dollar Retention 116%(윈백 118%), Recurring ACV 98%로 기존 고객 매출 확대와 예측성이 우수합니다. 다만 고객 수 897명은 FY2027부터 비공개 전환 예정으로, 대형 고객 집중 전략을 명시적으로 선택했습니다.
5FY2027 가이던스 & 마진 전망
FY2027 가이던스:
- 매출 $415-440M (+35~43% YoY) — 강력한 성장 지속
- Gross Margin 50-52% (FY2026 59%에서 하락)
- Adj. EBITDA $0~10M (마진 압박 구간)
- CAPEX $80-95M (컨센서스 $48M의 ~2배)
마진 하락은 의도적 투자 사이클 때문입니다: 1. JSAT 펠리컨 위성 건설 비용 (Satellite Services 초기) 2. 펠리컨 2세대 개발·생산 3. 샌프란시스코/베를린 공장 2배 증설 4. AI 파트너십(Google 등) 수수료
CFO Ashley Johnson은 'FY2028(2027년)부터 GPM 60%+ 회복을 확신'한다고 발언했으며, 현재의 투자가 수익으로 전환되는 시점을 명시적으로 제시했습니다.
6투자 시사점
실적 후 주가가 +27~28% 급등해 시총 ~$8.5B을 기록했습니다. 핵심은 이 상승이 정당화되는지 여부입니다.
긍정 요인:
- RPO $852M(+106%), 백로그 $900M+ — 2년+ 매출 가시성
- SHIELD + 유럽 국방으로 D&I 부문 구조적 성장
- Google·엔비디아 파트너십으로 AI 위성 플랫폼 리더 포지셔닝
경계 요인:
- 단기 +28% 급등 → 차익실현 리스크
- FY2027 마진 압박 구간 진입 (GM 50-52%)
- CAPEX 급증으로 FCF 감소 가능
핵심 모니터링: FY2027 Q1(4/30 마감) 실적에서 마진 안정화 여부가 다음 리레이팅 촉매. SHIELD 실제 수주 공시와 펠리컨 2세대 발사 일정도 주시 필요.