발표 예정
FY2026 Q2
실적 프리뷰AAPL
애플
Apple Inc. · 빅테크 (하드웨어/서비스)
2026년 4월 30일 목·장 마감 후
애플아이폰서비스빅테크AI실적발표
월가 컨센서스
EPS$1.97
매출$110.2B
회사 가이던스
EPS
매출+13-16% YoY
핵심 체크포인트
- 01iPhone 매출 — Q1 $85.3B(+23% YoY, 역대 최고) 이후 Q2 계절적 하락폭
- 02Services 매출 $30B+ 유지 및 +14% YoY 성장 지속
- 03Greater China 매출 — Q1 +38% YoY 이후 지속성
- 04Gross Margin 48-49% 가이던스 범위 내 달성
- 05인도 제조 비중 25% 확대 → 관세 헤지 효과
- 06Apple Intelligence/Siri 업그레이드 출시 일정
업사이드 촉매
- iPhone 17 사이클 지속: Q1 교체율 역대 최고, Android 전환 두 자릿수 성장
- Services $30B 분기 안착 → 고마진 반복 매출 밸류에이션 프리미엄
- 인도 제조 확대: 25% → 연말 과반 목표, 관세 회피 + 지정학 헤지
- 모바일 DRAM 전량 매점(4/3): 경쟁사 메모리 공급 차단 → 공급망 지배력 극대화, iPhone 17 Pro 차별화 강화
- Apple Intelligence 봄 2026 + DRAM 독점 확보 → AI 스마트폰 시장에서 하드웨어+소프트웨어 통합 우위
리스크 요인
- 관세 리스크: 6월 분기 ~$900M 추가 비용 예상, 미국향 기기의 ~50%가 아직 중국 생산
- 메모리 가격 상승: DRAM/NAND 가격 급등 → Q2 Gross Margin 압박 (Q1 대비)
- 중국 경쟁: Huawei 점유율 회복 + 공무원 iPhone 사용 제한
- 계절성: Q1(12월 분기) 대비 Q2(3월 분기) 자연적 매출 감소
- 이란전쟁 전면 격화(4/2): Brent $107+ → 글로벌 소비심리 극도 위축, 고가 전자기기 구매 연기 리스크
- 구글 TurboQuant(3/22): AI 메모리 압축으로 DRAM 수요 감소 전망이나 Apple의 DRAM 매점(4/3)으로 단기 공급 확보
EEPS 추이 (최근 12분기)
실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss
Beat11
Miss0
컨센서스
1최종 판단
Apple Q2 FY2026은 DRAM 매점(4/3)이라는 전례 없는 공급망 전략이 핵심 화제. 가용 모바일 DRAM을 전량 선매입하여 경쟁사 메모리 공급을 차단하는 초강수로, iPhone 17 Pro 시리즈의 AI 기능(Apple Intelligence) 하드웨어 차별화를 극대화하려는 전략.
4/2 이란전쟁 전면 격화(Brent $107+, S&P Q1 -4.2%)로 글로벌 소비심리가 극도로 위축되어 단기 고가 기기 수요에는 역풍이나, Apple의 Services $30B+ 분기 반복 매출이 하방을 방어.
EPS 컨센서스 $1.95, 매출 성장 +13-16% YoY. DRAM 매점 효과가 Q2에 즉시 반영되기는 어려우나, 구글 TurboQuant에 대응하는 Apple의 하드웨어 공급망 지배력 과시로 시장 내러티브 전환 가능.
2iPhone & 하드웨어
Q1 FY2026 iPhone 실적:
- 매출: $85.3B (+23% YoY) — 역대 최고 iPhone 분기
- iPhone 17 Pro/Pro Max가 교체 사이클 주도
- 교체율 역대 최고, Android 전환 두 자릿수 성장
Q2 전망:
- 계절적으로 12월 분기 대비 자연 감소
- iPhone 17 사이클 모멘텀이 하락폭 완화 기대
인도 제조:
- 현재 전체 iPhone의 ~25% 인도 생산 (2025년 5,500만 대, +53% YoY)
- 2026년 말까지 미국향 iPhone 과반을 인도 생산 목표
- 인도 정부 2026년 2월 예산에서 추가 세제 혜택 제공
3Services & 생태계
Q1 FY2026 Services:
- 매출: $30B (+14% YoY)
- Q2 가이던스: 유사한 ~14% 성장률 기대
- Apple 최고 마진 + 가장 안정적인 세그먼트
- 밸류에이션 멀티플 드라이버: 반복 매출 비중 확대 → P/E 프리미엄 정당화
Apple Intelligence:
- 봄 2026년 출시 예정: 고급 Siri(다단계 작업, 대화형)
- Services 수익화 드라이버 + 플랫폼 스티키니스 강화 기대
- 현재 시장은 "보여줘(Show Me)" 모드 — AI 매출 기여 미확인
4관세 & 중국 리스크
관세 영향:
- 6월 분기 기준 ~$900M 추가 비용 추정
- 미국향 기기의 ~50%가 여전히 중국 생산
- 인도 제조 확대(25%→과반)로 점진적 헤지
Greater China:
- Q1 FY2026: +38% YoY — FY2025 약세에서 극적 반전
- 11월 중국 iPhone 판매 +40% YoY (산업 체크)
- 리스크: Huawei 점유율 회복 + 정부 기관 iPhone 사용 제한
메모리 비용:
- DRAM/NAND 가격 40-50% 급등 (2025 Q4 기준)
- Q2 Gross Margin에 Q1 대비 더 큰 부담 예상