발표 완료
FY2026 Q3
실적 리뷰COHR
MISS코히런트
Coherent Corp. · 광통신 (트랜시버)
2026년 5월 6일 수·장 시작 전
코히런트광통신트랜시버AI인프라SiC실적발표
01월가 컨센서스
EPS$1.05
매출$1.65B
02실적 발표 결과
EPS$1.41-1.4%
매출$1.81B-0.5%
시간외 반응정규장 보합~소폭 약세
핵심 테이크어웨이
- Non-GAAP EPS $1.41 — 컨센 $1.43 대비 -1.4% 마이크로 미스
- GAAP EPS $0.97 — non-GAAP과의 갭 확대
- 매출 $1.81B — 컨센 $1.815B 대비 -0.5% 마이크로 미스, +21% YoY
- 데이터센터·통신 매출 $1.36B — AI/클라우드 인프라 수요 견인
- 산업 매출 $444M — 하락 지속
- GAAP gross margin 37.7% / Non-GAAP gross margin 39.6%
- Q4 FY2026 매출 가이드 $1.91~2.05B — 컨센 상회
- Q4 FY2026 non-GAAP EPS 가이드 $1.52~1.72 — 상향
- Q4 FY2026 non-GAAP 영업마진 가이드 39~41% — 마진 확장 지속
핵심 체크포인트
- 01800G/1.6T 트랜시버 매출 — AI 데이터센터 광 연결 수요
- 02데이터센터 매출 비중 — 전체의 50%+ 달성 여부
- 03VCSEL(수직공진 레이저) 수요 — 3D 센싱, LiDAR 확대
- 04Gross Margin 38-40% 개선 궤적
- 05부채 감축 진행 — II-VI 인수 부채 해소 속도
업사이드 촉매
- 800G→1.6T 트랜시버 세대 전환 → Coherent의 수직 통합 강점 부각
- SiC(실리콘카바이드) 기판 사업 분사 검토 → 주주 가치 언락
- AI 팩토리 광 연결 수요: GPU 클러스터당 트랜시버 수천 개 필요
- VCSEL 시장 회복: iPhone 3D 센싱 + 자율주행 LiDAR
- 부채 비율 개선 → 밸류에이션 리레이팅 촉매
리스크 요인
- 높은 부채: II-VI 인수 레버리지 → 금리 상승 시 이자 비용 부담
- 통신사(Telecom) 부문 약세 지속
- 경쟁: Lumentum, Broadcom 광모듈 시장 경쟁 심화
- 실리콘포토닉스 전환 → 기존 InP 기반 제품 수요 감소 리스크
- 이란전쟁 → 유럽 통신 인프라 투자 지연
1최종 판단
코히런트 FY2026 Q3는 광통신 트랜시버 시장의 AI 수혜를 확인하는 분기. 컨센서스 EPS $1.05, 매출 $1.65B. 800G/1.6T 트랜시버 수요가 폭발하면서 데이터센터 매출이 사상 최고치 경신 예상.
수직 통합 모델(레이저→칩→모듈)이 경쟁사 대비 원가 우위를 제공하며, SiC 기판 사업 분사 가능성이 추가 촉매. II-VI 인수 후 부채 해소 속도도 투자자 신뢰의 핵심.
광통신 혁명의 핵심 수혜주로, AI 인프라 밸류체인에서 빛(Light)을 책임지는 기업.
2광통신 & AI 인프라
트랜시버 시장:
- 800G: 현재 AI 데이터센터 표준 → 대량 출하 중
- 1.6T: 2026 H2 본격 램프 → Coherent 선도 포지션
- GPU 클러스터당 수천 개 트랜시버 필요 → TAM 급성장
수직 통합 강점:
- InP 레이저 다이 → 광칩 → 트랜시버 모듈까지 자체 생산
- 경쟁사(Lumentum, LITE) 대비 원가 20-30% 절감
- 품질 관리 + 공급 안정성 우위
SiC 기판:
- EV·전력반도체용 SiC 기판 제조 사업
- 분사(Spin-off) 검토 → 별도 밸류에이션으로 주주 가치 극대화
- SiC 기판 시장: 2026년 $3B+ TAM
자세히
SEPS 서프라이즈 히스토리
Beat0Miss1Beat률 0%
분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출
컨센서스 대비 실제 EPS/매출 서프라이즈 (%)