발표 완료
FY2026 Q4
실적 리뷰CRDO
크레도 테크놀로지
Credo Technology Group · 반도체 (AEC/커넥티비티)
2026년 6월 1일 월·장 마감 후
크레도AEC커넥티비티AI인프라반도체실적발표
월가 컨센서스
EPS$1.05
매출$440.7M
실적 발표 결과
EPS
$1.16
+10.5%
매출
$437.0M
-0.8%
시간외 반응-15.6%
핵심 테이크어웨이
- Q4 매출 $437.0M — 컨센 $440.7M 소폭 하회, +157% YoY / +7.4% QoQ
- Non-GAAP EPS $1.16 — 컨센 $1.05 대비 +10.5% (GAAP EPS $0.88)
- Non-GAAP 매출총이익률 68.3% — 가이던스 상회
- FY2026 연간 매출 $1.34B — 전년比 3배 이상
- FY2026 Non-GAAP 순이익 $661.5M — 전년比 5배 이상
- EPS 비트에도 매출 미스 + 고밸류에이션 부담으로 주가 급락
핵심 체크포인트
- 01AEC(Active Electrical Cable) 매출 — AI 데이터센터 GPU 연결 수요
- 02라인 카드 리타이머 매출 성장률
- 03Top 고객(Microsoft 추정) 매출 집중도
- 04Gross Margin 62-65% 유지
- 05FY2027 가이던스 — 매출 $1B+ 궤적
업사이드 촉매
- AI 데이터센터 GPU 클러스터 확장 → AEC 수요 폭발적 성장
- 800G→1.6T 전환 → Credo의 차세대 AEC/리타이머 채택 확대
- Microsoft 이외 Hyperscaler(Meta, Google) 고객 다변화
- HPC/AI 팩토리 구축 가속 → 서버 내 고속 연결 수요 구조적 증가
- FY2027 매출 $1B+ 달성 시 소형주 → 중형주 리레이팅
리스크 요인
- 고객 집중 리스크: Top 1 고객(Microsoft 추정) 매출 비중 50%+
- 경쟁 심화: Broadcom, Marvell, Astera Labs 등 AEC 시장 진입
- 밸류에이션: Forward P/S 30x+ — 성장 둔화 시 급락 리스크
- 기술 전환 리스크: 구리 vs 광 케이블 경쟁 → AEC 장기 성장성 불확실
- TurboQuant 변동성 → 소형 성장주 타격 가능
1최종 판단
크레도 FY2026 Q4는 AI 데이터센터 커넥티비티 시장의 폭발적 성장을 확인하는 분기. 컨센서스 EPS $0.22, 매출 $250M. AEC(Active Electrical Cable)가 GPU 클러스터 연결의 핵심 부품으로 자리잡으면서 매출 YoY +100%+ 성장 예상.
고객 집중 리스크(Top 1 고객 50%+)가 최대 우려이나, Meta·Google 등으로 다변화가 진행 중. 800G→1.6T 전환이 가속되면서 Credo의 기술 리더십이 검증되는 시점.
Forward P/S 30x+의 프리미엄 밸류에이션이 부담이나, AI 인프라 투자 사이클에서 가장 빠르게 성장하는 세그먼트 중 하나.
2AEC & 제품 포트폴리오
AEC(Active Electrical Cable):
- GPU-to-GPU, 스위치-to-서버 고속 연결의 핵심
- 구리 케이블 기반 → 광 케이블 대비 저렴하고 전력 효율적
- NVIDIA NVLink, InfiniBand 호환 → GPU 클러스터 필수 부품
리타이머:
- PCIe Gen5/Gen6 라인 카드 리타이머
- AI 서버 내 신호 무결성 유지 → 데이터 처리 속도 보장
시장 포지셔닝:
- AEC 시장 점유율 #1 (AI 데이터센터 특화)
- 매출 성장률: FY2025 +100%+, FY2026 +80%+ 추정
- AI 인프라 밸류체인에서 연결(Connectivity) 레이어의 대표 Pure-Play
SEPS 서프라이즈 히스토리
Beat1Miss0Beat률 100%
분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출