실적 발표 목록
발표 예정
Q3 FY2026
2026년 4월 29일 수 장 마감 후MSFT
마이크로소프트
Microsoft Corporation · 빅테크 (클라우드/소프트웨어)
마이크로소프트AzureCopilotAI클라우드빅테크실적발표
월가 컨센서스
EPS$4.07
매출$81.38B
회사 가이던스
EPS$4.07
매출$80.65B-$81.75B
핵심 체크포인트
- 01Azure 성장률 37-38%(CC) 가이던스 달성 여부 — AI 서비스 기여 13pp
- 02Copilot ARR $8B+ 확장 속도 — M365 Copilot 1,500만 유료 시트
- 03Intelligent Cloud 세그먼트 $34.1-34.4B 가이던스
- 04CapEx $120B+ FY2026 투자 대비 AI ROI 근거
- 05GitHub Copilot 470만 유료 고객 성장 추이
- 06Azure OpenAI 서비스 80,000 기업 고객 확대
업사이드 촉매
- Azure AI 가속: AI 서비스 기여도 13pp → 추가 확대 시 성장률 상향
- Copilot 도입 확산: 160% YoY 성장, Fortune 500 80%가 Azure AI Foundry 사용
- 공급 제약 완화: 신규 DC 가동 시 억눌린 수요 해소 → 매출 급증
- GitHub Copilot: 470만→ 개발자 생태계 락인 효과
- 자사주 매입 + 배당: 주주환원 지속
리스크 요인
- CapEx ROI 압력: FY2026 $120B+ 투자, Q2만 $37.5B — 수익 증명 필요
- Azure 공급 제약: 2026년 6월까지 공급 < 수요 지속 전망
- AI 경쟁: AWS Bedrock, Google Cloud Vertex AI와의 경쟁 심화
- 환율 효과: 달러 강세 시 해외 매출 번역 손실
- Gaming 성장 둔화: Activision 통합 후 기저효과 소멸
EEPS 추이 (최근 5분기)
실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss
Beat4
Miss0
컨센서스
1최종 판단
Microsoft Q3 FY2026은 Azure + Copilot 듀얼 엔진의 성장 지속 여부가 핵심. Azure가 39% YoY(Q2)에서 Q3 37-38%(CC) 가이던스를 제시했으며, AI 서비스 기여도가 13pp으로 확대 중.
8분기 연속 EPS 상회 기록 보유. 다만 FY2026 CapEx가 $120B+ 수준으로, 투자자들은 Q3 콜에서 ROI 근거가 충분히 제시되는지에 집중할 것.
Copilot ARR $8B+, M365 Copilot 1,500만 유료 시트 (160% YoY), GitHub Copilot 470만 고객 (75% YoY)으로 AI 수익화가 가시적으로 진행 중.
2Azure & AI 클라우드
Q2 FY2026 Azure 실적:
- 성장률: 39% YoY (38% CC)
- AI 서비스 기여: 13pp (2024년 Q4 9pp에서 확대)
- Intelligent Cloud 세그먼트 매출: $25.5B+
Q3 FY2026 가이던스:
- Azure 성장: 37-38% CC (전년 동기 대비 높은 기저효과)
- Intelligent Cloud: $34.1-34.4B (27-29% 성장)
Azure OpenAI 서비스:
- 80,000 기업 고객 (64% YoY 증가)
- Fortune 500의 80%가 Azure AI Foundry 사용
- 공급 제약이 2026년 6월까지 지속 전망 → 수요는 그 이상
3Copilot 생태계
M365 Copilot:
- 1,500만 유료 시트 (+160% YoY)
- DAU +10x YoY
- 사용자당 대화 수 2배 증가
- ARR: $8B+
GitHub Copilot:
- 470만 유료 고객 (+75% YoY)
- 개발자 생태계 락인 + 기업 DevOps 침투
비즈니스 임팩트:
- Copilot은 M365 E3/E5 번들에 $30/user/month 추가 매출
- 엔터프라이즈 AI 도입에서 가장 진전된 포지션
4CapEx & ROI 논쟁
투자 규모:
- FY2026 예상: $120B+ (CapEx + 금융리스)
- Q2 FY2026만: $37.5B
- GPU/CPU 등 단기 자산에 약 절반 배분
ROI 근거:
- 경영진: "수요가 공급을 초과" — 공급 제약이 최소 2026년 6월까지 지속
- AI 서비스 매출이 분기마다 가속 중 (9pp → 13pp 기여)
- Copilot ARR $8B+ — 투자 대비 수익화 가장 빠른 증거
Bear 우려:
- 공급이 수요를 초과하는 시점이 오면 마진 압박
- $120B+ CapEx는 FCF에 부담 → 자사주 매입 속도 둔화 가능