발표 완료
FY2026 Q1
실적 리뷰PLUG
플러그 파워
Plug Power · 수소/연료전지
2026년 5월 11일 월·장 마감 후
플러그파워수소연료전지그린에너지전해조실적발표
01월가 컨센서스
EPS$-0.18
매출$225M
02실적 발표 결과
EPS—
매출$163.5M+10.5%
영업이익률GAAP gross margin -13% (전년 -55%에서 71% 개선)
매출 YoY+22%
시간외 반응+
※ 전자분해(electrolyzer) 매출 $9.2M→$40.8M 약 4.4배 점프 — 대규모 프로젝트 commissioning
핵심 테이크어웨이
- Q1 매출 $163.5M (+22% YoY) — 컨센서스 $147.97M 대비 +10.5%
- GAAP gross margin -13% (전년 -55%) — 71% 개선
- 전자분해 매출 $40.8M (Q1 2025 $9.2M 대비 4.4배)
- Material handling + electrolyzer 동시 성장
- FY 매출 +13~15% 가이드 + Q4 EBITDAS positive 목표
핵심 체크포인트
- 01그린수소 생산량 — 자체 전해조 플랜트 가동
- 02연료전지 출하량 — 물류·지게차 시장
- 03현금 소진율(Cash Burn) — 생존 가능성
- 04Gross Margin 개선 여부 — 역대 적자 축소
- 05DOE 대출 보증 진행 상황
업사이드 촉매
- DOE $1.6B 대출 보증 확정 시 재무 안정성 확보
- IRA 수소 세액 공제($3/kg) → 그린수소 경제성 임계점 도달 가능
- Amazon/Walmart 물류 연료전지 지게차 → 안정적 반복 매출
- 유럽 수소 인프라 투자 확대 → REPowerEU 수혜
- 이란전쟁 → 에너지 독립 → 수소 경제 투자 장기 촉매
리스크 요인
- 지속적 대규모 적자: 현금 소진 속도 → 추가 자금 조달 필요
- 그린수소 경제성: 전기료에 의존 → 이란전쟁 → 에너지 비용 상승으로 악화
- 경쟁: Nel ASA, ITM Power, Cummins 등 전해조 경쟁
- 기술 실행 리스크: 전해조 플랜트 가동 지연 반복
- 주가 희석: 유상증자·전환사채 → 주주 가치 훼손
1최종 판단
플러그 파워 Q1 2026은 생존 가능성과 수소 경제 전환의 갈림길. 컨센서스 EPS -$0.18, 매출 $225M. 지속적인 대규모 적자와 현금 소진이 최대 리스크이며, DOE 대출 보증 확정이 단기 생존의 열쇠.
IRA 수소 세액 공제($3/kg)가 그린수소 경제성의 게임체인저가 될 수 있으나, 전해조 플랜트 가동 지연이 반복되면서 시장 신뢰가 약화.
장기적으로 수소 경제의 구조적 수혜주이나, 단기 재무 리스크가 극도로 높음. 고위험·고수익 종목으로 분류.
2수소 & 연료전지
수소 생산:
- PEM 전해조 자체 제조 → 그린수소 생산
- 미국 내 6개 수소 생산 플랜트 건설·운영
- 목표: 일일 500톤+ 그린수소 생산 (2027년)
연료전지:
- ProGen: 물류 지게차용 연료전지 → Amazon, Walmart 핵심 고객
- 고정형: 데이터센터·산업 백업 전력
- 모빌리티: 버스·트럭용 수소 연료전지
재무 현황:
- 현금: ~$500M (2025 Q4 기준, 추정)
- 분기 현금 소진: ~$200M → 2-3분기 내 추가 자금 필요
- DOE 대출 보증 $1.6B 신청 → 확정 시 재무 안정성 확보
- IRA 수소 세액 공제: 최대 $3/kg → 그린수소 원가 절감 핵심
자세히
SEPS 서프라이즈 히스토리
Beat0Miss1Beat률 0%
분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출
컨센서스 대비 실제 EPS/매출 서프라이즈 (%)