발표 완료

FY2026 Q1

실적 리뷰

000660

SK하이닉스

SK hynix · 반도체/메모리

2026년 4월 23일 목·장 시작 전

SK하이닉스HBM반도체메모리AI실적발표

01월가 컨센서스

EPS₩5,500

매출17조원

02실적 발표 결과

EPS—

매출52.58조원+9.5%

영업이익37.61조원

영업이익률72

시간외 반응+0.16% (컨센서스 부합, 역대급 실적이나 주가에 이미 반영)

핵심 테이크어웨이

매출 52.58조원 — 분기 사상 최초 50조 돌파, YoY +198%
영업이익 37.61조원, 영업이익률 72% — 창사 이래 최고 기록
순이익 40.35조원, 순이익률 77%
TSMC(58.1%) 및 NVIDIA(65%) 영업이익률 상회
D램 ASP QoQ +60%대 중반, 낸드 ASP QoQ +70%대 중반 상승
HBM·서버 D램·eSSD 등 고부가 제품이 가격 상승 주도
현금 54.3조원, 순현금 35조원 달성

핵심 체크포인트

01HBM3E 글로벌 점유율 85% 유지 여부 — 삼성전자 HBM4 진입 영향
02NVIDIA 2세대 Blackwell(GB300) 공급 확대 규모
03영업이익률 35%+ 유지 — HBM 프리미엄 ASP 지속성
04TurboQuant 양자 쇼크 이후 AI 서버 CAPEX 변화
05DRAM 전체 ASP 추이 — DDR5 비중 확대 효과
06원/달러 1,508원 환율 수혜 규모

업사이드 촉매

HBM4 자체 개발 완료 → 2026 하반기 양산 시 세대 교체 주도권 확보
NVIDIA GB300 + AMD MI450 동시 납품 → 고객 다변화
NAND 사업부 턴어라운드 — 238단 V-NAND 수율 안정화
DDR5 서버 DRAM 비중 60%+ 진입 → 믹스 개선

리스크 요인

삼성전자 HBM4 양산 본격화 시 점유율 잠식 우려
TurboQuant 쇼크 → AI 투자 과열 논쟁 → 고객사 발주 지연 가능성
이란전쟁 유가 $107+ → 전력비·물류비 상승 → 이천/청주 팹 비용 증가
주가 60만원대 사상 최고가 부근 — 밸류에이션 부담 (PER 9x이나 사이클 피크 우려)

자세히

EEPS 추이 (최근 2분기)

실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss

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Beat rate—

1최종 판단

SK하이닉스는 HBM 시장 압도적 1위(점유율 85%)로서 AI 반도체 슈퍼사이클의 최대 수혜주. 컨센서스 EPS 28,000원, 매출 20조원은 HBM3E 풀가동 + DRAM ASP 상승을 반영.

핵심 관전 포인트는 HBM 프리미엄 지속성. 삼성전자 HBM4 양산이 시작되며 독점 구도에 균열이 생기는지, 아니면 SK하이닉스가 기술 리드를 유지하며 ASP 프리미엄을 지킬 수 있는지가 밸류에이션의 핵심.

원/달러 1,508원은 수출 비중 95%+ SK하이닉스에 강력한 환산 이익 부스터. KOSPI 급락에도 불구, AI 수혜 실적 모멘텀이 주가를 지지.

2HBM 독주 & 경쟁 구도

HBM3E 현황:

글로벌 점유율 85% — 사실상 독점
NVIDIA H200·GB200 전량 공급 중
ASP 프리미엄: 일반 DRAM 대비 5-7배

경쟁 위협:

삼성전자 HBM4 양산 시작 (2026 Q1) — 1세대 뒤처졌으나 추격 중
마이크론 HBM3E 소량 생산 중 — 물량 제한적

대응 전략:

HBM4 자체 개발 완료, 2026 H2 양산 준비
12단 이상 적층 기술로 세대 리더십 유지 목표
TSMC CoWoS 패키징 얼라이언스 강화

3시장 환경 & 리스크

AI CAPEX 사이클:

빅테크 2026 AI CAPEX $300B+ 전망 → HBM 수요 견조
TurboQuant 양자 쇼크 → 단기 심리 위축이나 실수요에 영향 제한적

매크로:

원/달러 1,508원 → 연간 환산 이익 수천억원 추가 기여
이란전쟁 유가 $107+ → 이천·청주 팹 전력비 상승 (영업비용 2-3% 부담)
KOSPI 4,981 급락(-4.37%) 속에서도 실적 모멘텀 종목으로 차별화 가능

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SEPS 서프라이즈 히스토리

Beat0Miss2Beat률 0%

분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출

컨센서스 대비 실제 EPS/매출 서프라이즈 (%)

실적 발표 목록

02실적 발표 결과

EPS—

매출52.58조원+9.5%

영업이익37.61조원

영업이익률72

시간외 반응+0.16% (컨센서스 부합, 역대급 실적이나 주가에 이미 반영)

핵심 테이크어웨이

매출 52.58조원 — 분기 사상 최초 50조 돌파, YoY +198%
영업이익 37.61조원, 영업이익률 72% — 창사 이래 최고 기록
순이익 40.35조원, 순이익률 77%
TSMC(58.1%) 및 NVIDIA(65%) 영업이익률 상회
D램 ASP QoQ +60%대 중반, 낸드 ASP QoQ +70%대 중반 상승
HBM·서버 D램·eSSD 등 고부가 제품이 가격 상승 주도
현금 54.3조원, 순현금 35조원 달성

핵심 체크포인트

01HBM3E 글로벌 점유율 85% 유지 여부 — 삼성전자 HBM4 진입 영향

02NVIDIA 2세대 Blackwell(GB300) 공급 확대 규모

03영업이익률 35%+ 유지 — HBM 프리미엄 ASP 지속성

04TurboQuant 양자 쇼크 이후 AI 서버 CAPEX 변화

05DRAM 전체 ASP 추이 — DDR5 비중 확대 효과

06원/달러 1,508원 환율 수혜 규모

리스크 요인

삼성전자 HBM4 양산 본격화 시 점유율 잠식 우려

TurboQuant 쇼크 → AI 투자 과열 논쟁 → 고객사 발주 지연 가능성

이란전쟁 유가 $107+ → 전력비·물류비 상승 → 이천/청주 팹 비용 증가

주가 60만원대 사상 최고가 부근 — 밸류에이션 부담 (PER 9x이나 사이클 피크 우려)

1최종 판단

원/달러 1,508원은 수출 비중 95%+ SK하이닉스에 강력한 환산 이익 부스터. KOSPI 급락에도 불구, AI 수혜 실적 모멘텀이 주가를 지지.

2HBM 독주 & 경쟁 구도

HBM3E 현황:

글로벌 점유율 85% — 사실상 독점
NVIDIA H200·GB200 전량 공급 중
ASP 프리미엄: 일반 DRAM 대비 5-7배

경쟁 위협:

삼성전자 HBM4 양산 시작 (2026 Q1) — 1세대 뒤처졌으나 추격 중
마이크론 HBM3E 소량 생산 중 — 물량 제한적

대응 전략:

HBM4 자체 개발 완료, 2026 H2 양산 준비
12단 이상 적층 기술로 세대 리더십 유지 목표
TSMC CoWoS 패키징 얼라이언스 강화

3시장 환경 & 리스크

AI CAPEX 사이클:

빅테크 2026 AI CAPEX $300B+ 전망 → HBM 수요 견조
TurboQuant 양자 쇼크 → 단기 심리 위축이나 실수요에 영향 제한적

매크로:

원/달러 1,508원 → 연간 환산 이익 수천억원 추가 기여
이란전쟁 유가 $107+ → 이천·청주 팹 전력비 상승 (영업비용 2-3% 부담)
KOSPI 4,981 급락(-4.37%) 속에서도 실적 모멘텀 종목으로 차별화 가능

SK하이닉스

01월가 컨센서스

02실적 발표 결과

핵심 테이크어웨이

핵심 체크포인트

업사이드 촉매

리스크 요인

EEPS 추이 (최근 2분기)

1최종 판단

2HBM 독주 & 경쟁 구도

3시장 환경 & 리스크

SEPS 서프라이즈 히스토리

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SK하이닉스

01월가 컨센서스

02실적 발표 결과

핵심 테이크어웨이

핵심 체크포인트

업사이드 촉매

리스크 요인

EEPS 추이 (최근 2분기)

1최종 판단

2HBM 독주 & 경쟁 구도

3시장 환경 & 리스크

SEPS 서프라이즈 히스토리

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