발표 예정
FY2026 Q1
실적 프리뷰196170
알테오젠
Alteogen · 바이오 (피하주사 플랫폼)
2026년 5월 8일 금·장 시작 전
알테오젠피하주사바이오플랫폼라이선스K바이오실적발표
월가 컨센서스
EPS₩1,500
매출1,200억원
핵심 체크포인트
- 01ALT-B4 피하주사 플랫폼 신규 라이선스 계약 현황
- 02기체결 빅파마 계약(머크·로슈 등) 마일스톤 달성 여부
- 03매출 인식 패턴 — 라이선스 수익 vs 제품 매출 비중
- 04신규 파이프라인 임상 진전
업사이드 촉매
- 글로벌 빅파마 신규 ALT-B4 라이선스 계약 → 계약금 + 마일스톤 수익
- 기존 파트너사 임상 성공 → 로열티 매출 본격화
- 피하주사 전환 시장 $30B+ → IV→SC 전환 글로벌 트렌드
- Halozyme 대비 차세대 기술 → 경쟁 우위 확보
리스크 요인
- 라이선스 수익 변동성 — 분기별 일시적 매출 인식으로 실적 변동 큼
- 피하주사 전환 플랫폼 경쟁 — Halozyme ENHANZE 대비 차별화 필요
- 임상 파트너사 프로그램 중단 리스크
- 고밸류에이션 — 성장 기대감 대비 실적 규모 아직 소형
1최종 판단
알테오젠은 피하주사(SC) 전환 플랫폼 ALT-B4로 글로벌 빅파마와 다수 라이선스 계약을 체결한 K-바이오 기술주. 컨센서스 EPS 1,500원, 매출 800억원.
핵심 가치는 플랫폼 기술의 확장성. 정맥주사(IV) → 피하주사(SC) 전환은 환자 편의성·의료비 절감의 글로벌 메가트렌드이며, 알테오젠의 ALT-B4는 Halozyme의 ENHANZE와 함께 양강 구도를 형성.
매출 규모 대비 밸류에이션이 높으나, 신규 라이선스 딜 발표 시 주가 촉매제로 작용. 분기별 실적 변동성이 큰 점에 유의.
2SC 플랫폼 & 파트너십
ALT-B4 플랫폼:
- 히알루로니다제(hyaluronidase) 기반 피하주사 전환 기술
- IV 약물 → SC 전환 시 투여 시간 단축 (수시간→수분)
- 환자 편의성 + 의료비 절감 → 글로벌 트렌드
주요 파트너:
- 머크(MSD), 로슈, 산도즈 등 글로벌 탑10 빅파마 다수 계약
- 계약금 + 개발·상업화 마일스톤 + 판매 로열티 구조
경쟁 구도:
- Halozyme ENHANZE — 현재 시장 1위 (Darzalex SC 등)
- 알테오젠 ALT-B4 — 차세대 기술로 후발 추격
- 시장 규모 $30B+ → 양사 공존 가능