발표 예정
FY2026 Q1
실적 프리뷰LLY
일라이 릴리
Eli Lilly and Company · 제약/바이오
2026년 4월 30일 목·장 시작 전
일라이릴리GLP-1비만제약실적발표
월가 컨센서스
EPS$7.45
매출$13.8B
핵심 체크포인트
- 01Mounjaro(당뇨) + Zepbound(비만) 합산 매출 — Q4 2025 $7B+ 런레이트에서 가속 여부
- 02GLP-1 공급 제약 해소 진전 — 신규 제조시설 가동 효과
- 03Zepbound 비만 시장 점유율 — Novo Nordisk Wegovy 대비
- 04파이프라인: orforglipron(경구 GLP-1), retatrutide(트리플 작용제) 임상 진전
- 05Gross Margin 82%+ 유지 여부 — 제조 스케일업 효과
- 06FY2026 매출 가이던스 $58-62B 달성 궤적
업사이드 촉매
- Zepbound 적응증 확대: 수면무호흡증(OSA), NASH/MASH, 심부전 → TAM $100B+
- orforglipron(경구 GLP-1): Phase 3 결과 2026년 — 주사 → 경구 전환의 게임체인저
- retatrutide(GLP-1/GIP/글루카곤 트리플): 체중 감량 -25%+ → 차세대 비만 치료 혁신
- 제조 캐파 확대: $20B+ 글로벌 제조시설 투자 → 공급 제약 해소 가속
- 이란전쟁·TurboQuant 매크로 혼란에서 GLP-1 비만 메가트렌드의 비경기순환적 성장 프리미엄 부각
리스크 요인
- GLP-1 경쟁 격화: Novo Nordisk Wegovy/Ozempic + Viking, Amgen 등 후발주자 진입
- 약가 규제: IRA 약가 협상 대상 확대 — Mounjaro 향후 대상 가능성
- 공급 제약 지속: 수요 > 공급 지속 시 매출 잠재력 미실현
- 밸류에이션: Forward P/E 50x+ — 높은 기대치 미충족 시 큰 하락 리스크
- 이란전쟁 전면 격화(4/2): S&P Q1 -4.2% 매크로 충격 → Forward P/E 50x+ 고밸류 바이오에 멀티플 압박 강화
EEPS 추이 (최근 12분기)
실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss
Beat8
Miss3
컨센서스
1최종 판단
Eli Lilly는 GLP-1 비만·당뇨 치료 혁명의 선두주자이자 시총 $700B+ 글로벌 제약 1위 기업. 컨센서스 EPS $7.45, 매출 $13.8B. 4/2 이란전쟁 전면 격화(Brent $107+, S&P Q1 -4.2%)와 구글 TurboQuant 충격으로 글로벌 증시가 폭락하는 가운데, GLP-1 비만 메가트렌드는 비경기순환적 성장으로 디펜시브 프리미엄 부각.
최대 변수는 공급 제약 해소 속도. $20B+ 제조시설 투자의 효과가 Q1부터 반영되기 시작하면 매출 상방 서프라이즈 가능. Mounjaro+Zepbound 합산 매출 가속 여부가 핵심.
Forward P/E 50x+의 고밸류에이션이 매크로 악화 환경에서 리스크이나, orforglipron(경구 GLP-1) Phase 3 결과가 2026년 내 공개되면 비만 치료 패러다임 전환의 게임체인저.
2GLP-1 프랜차이즈
Mounjaro (tirzepatide) — 당뇨:
- 2025년 매출: $18B+ (추정)
- 주 1회 주사, GLP-1/GIP 이중 작용
- 미국 + 글로벌 출시 확대 중
Zepbound (tirzepatide) — 비만:
- 2025년 매출: $8B+ (추정, 출시 2년차)
- 체중 감량: -20-25% (임상 평균)
- 수면무호흡증(OSA) 적응증 승인 (2025년)
- 다음 적응증: NASH/MASH, 심부전, 만성신장질환
공급 현황:
- 수요 >>> 공급 (처방 제한, 일부 용량 부족)
- $20B+ 글로벌 제조시설 투자 진행 중
- 2026년 H1부터 신규 캐파 본격 가동 기대
- 공급 정상화 시 연간 매출 $40B+ 잠재력
3파이프라인 & 시장 전망
차세대 파이프라인:
- orforglipron: 경구 소분자 GLP-1 수용체 작용제
- Phase 3 진행 중, 2026년 결과 기대
- 성공 시 주사 → 경구 전환의 게임체인저
- 잠재 매출: $10B+
- retatrutide: GLP-1/GIP/글루카곤 트리플 작용제
- Phase 2에서 체중 감량 -25%+ (역대 최고)
- Phase 3 진행 중
- 차세대 비만 치료의 표준이 될 가능성
비만 치료 시장:
- 2030년 글로벌 TAM: $100B+ (Goldman Sachs 전망)
- 현재 침투율: <5% — 거대한 성장 잠재력
- Lilly + Novo Nordisk 양강 구도이나 후발주자(Viking, Amgen) 진입 중
이란전쟁 영향:
- 직접 영향 미미 (에너지·방산 무관)
- 간접 영향: 매크로 불확실성이 고밸류 성장주 멀티플 압박
- 역으로 헬스케어 디펜시브 프리미엄 부여 가능