발표 완료
FY2026 Q1
실적 리뷰LMT
록히드마틴
Lockheed Martin · 방산/항공우주
2026년 4월 21일 화·장 시작 전
록히드마틴방산F-35실적발표
월가 컨센서스
EPS$7.15
매출$18.9B
실적 발표 결과
EPS
$6.44
-4.9%
매출
$18.0B
-2.2%
시간외 반응-6.3% (EPS·매출 동시 미달, 현금흐름 급감 우려)
핵심 테이크어웨이
- EPS $6.44 (예상 $6.77 미달) — YoY -12%
- 매출 $180억 — 전년 동기 대비 보합
- 영업이익률 11.4% — YoY -180bp
- Missiles & Fire Control +8%, Space +7% 성장
- Aeronautics -1%, Rotary & Mission Systems -8%
- F-16 $1.25억 손실 충당금, C-130J $5,500만 조정
- 수주잔고 $1,864억 — YoY +7.8%
핵심 체크포인트
- 01F-35 인도 대수 — FY2026 목표 156대 중 Q1 달성률
- 02수주잔고 $165B+ 유지 및 신규 수주 — 이란전쟁 관련 긴급 계약
- 03MFC(미사일·화력통제) 부문 매출 성장 — JASSM, LRASM, Javelin 수요
- 04Space 부문 — Next Gen OPIR 위성, SDA Proliferated Warfighter Space 진척
- 05영업이익률 12%+ 달성 여부
- 06FY2026 가이던스 상향 여부 — 국방비 증가 반영
업사이드 촉매
- 이란전쟁 → F-35, JASSM, Javelin 등 전술 무기 긴급 수주 급증
- NATO 방산비 GDP 3%+ 논의 → 유럽 F-35 추가 도입국 확대 (체코, 그리스, 루마니아)
- 미사일 방어: 골든돔(Golden Dome) 프로그램 주계약자 후보
- FY2026 자사주 매입 확대 — FCF 수율 4%+
- 이란전쟁 전면전(4/2): JASSM·Javelin·HIMARS 탄약 긴급 보충 수주 사상 최대, 트럼프 에너지시설 타격 발언으로 정밀유도무기 수요 추가 급증
- SpaceX IPO(4/2, $350B): 우주 방산 섹터 재평가 → LMT Space 부문 밸류에이션 리레이팅 기대
리스크 요인
- F-35 납품 지연: TR-3 소프트웨어 업그레이드 지연으로 인도 일정 차질 지속
- 공급망 인력 부족: 방산 제조 숙련 노동력 부족 — 생산 램프업 병목
- 정부 예산: 당파적 갈등으로 국방 예산안 지연, CR 체제 하 신규 프로그램 착수 제약
- F-35 단가 협상: Block 4 업그레이드 비용 부담 이슈
- 이란전쟁 전면 격화(4/2): 긴급 무기 수요 폭증으로 F-35·JASSM 생산라인 과부하 → 품질 리스크
EEPS 추이 (최근 12분기)
실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss
Beat10
Miss2
컨센서스
1최종 판단
Lockheed Martin은 세계 최대 방산 기업으로 이란전쟁 전면 격화(4/2)의 직접적 수혜주. 트럼프의 에너지시설 타격·2-3주 추가 전쟁 발언으로 JASSM 장거리 미사일, Javelin 대전차 미사일, HIMARS 탄약 긴급 보충 수주가 사상 최대 규모로 예상. 컨센서스 EPS $7.15, 매출 $18.9B.
4/2 SpaceX IPO($350B 밸류에이션, 사상 최대)가 우주 방산 섹터 전체의 재평가를 촉발하며, LMT Space 부문의 밸류에이션 리레이팅 기대. 수주잔고 $165B+에 전쟁 관련 긴급 수주가 추가되며 다년간 매출 가시성 사상 최고.
S&P Q1 -4.2%, Nasdaq Q1 -7.8% 글로벌 증시 폭락 속에서 방산 섹터는 역대급 아웃퍼폼 지속. LMT는 방산 시총 1위로 기관 자금 유입의 최우선 수혜.
2F-35 & 항공 부문
F-35 프로그램:
- FY2026 인도 목표: 156대
- TR-3 소프트웨어: 2025년 후반 검증 완료, 2026년 업그레이드 적용 시작
- Block 4: 다음 주요 업그레이드 — EW 능력, 센서 융합 강화
- 글로벌 운용국: 18개국+, 누적 인도 1,000대+
유럽 F-35 수요:
- 이란전쟁 이후 유럽 방산비 급증
- 체코, 그리스, 루마니아 등 신규 도입 논의 가속
- 기존 운용국(독일, 스위스, 핀란드) 추가 물량 검토
F-16:
- 대만, 터키 등 업그레이드 수요 지속
- F-16V Block 70/72 신규 생산 계속
3미사일 & 우주 부문
MFC(미사일·화력통제):
- JASSM/JASSM-ER: 이란전쟁 타격 작전의 핵심 장거리 미사일, 재고 보충 수요 급증
- Javelin: 대전차 미사일 수요 지속 (우크라이나+중동)
- LRASM: 해상 대함 미사일 수요 확대
- PAC-3 MSE: Patriot 시스템용 요격탄 (RTX Patriot와 연동)
- Hypersonic 무기: 극초음속 미사일 개발 프로그램 진행
Space 부문:
- Next Gen OPIR: 차세대 미사일 경보 위성 시스템
- SDA 트랜치 1/2: 저궤도 군사 위성 네트워크
- GPS III: 차세대 항법 위성
- Orion 우주선: NASA Artemis 프로그램
SEPS 서프라이즈 히스토리
Beat10Miss2Beat률 83%
분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출