Reader's Brief — 30초 요약
중급한 줄 결론
코히어런트는 AI 광 연결의 핵심 부품(광 트랜시버) 1위이자, 그 안의 InP 레이저 칩을 직접 만드는 수직계열화 사업자다. 800G 지배 → 1.6T 전환 → CPO 개막의 세 도약이 한 종목에 겹쳐 있고 엔비디아 $2B 투자가 이를 뒷받침한다. 단 forward PER 44~48배로 기대는 이미 가격에 상당 부분 반영됐다 — 관건은 1.6T·CPO 실행이 눈높이를 넘느냐다.
광 트랜시버 절대 1위, 800G 지배에서 1.6T·CPO로 — InP 레이저 수직계열화와 엔비디아 $2B 베팅이 만든 세 번의 도약
코히어런트는 AI 광 연결의 핵심 부품(광 트랜시버) 1위이자, 그 안의 InP 레이저 칩을 직접 만드는 수직계열화 사업자다. 800G 지배 → 1.6T 전환 → CPO 개막의 세 도약이 한 종목에 겹쳐 있고 엔비디아 $2B 투자가 이를 뒷받침한다. 단 forward PER 44~48배로 기대는 이미 가격에 상당 부분 반영됐다 — 관건은 1.6T·CPO 실행이 눈높이를 넘느냐다.
2026년 3월 분기 매출 $1.81B 사상 최고(+21% YoY)·데이터센터·통신 75% 비중 + 1.6T 모듈 수요 2025년 180만 개→2026년 3,000만 개+ 폭증 + 텍사스 6인치 InP 웨이퍼 전환으로 칩 생산량 4배 + 2026년 3월 엔비디아 $2B 투자·CPO 다년 공급계약 + 수주 2028년까지 적재.
구조적 수혜 — 코히어런트(InP 칩 해자·1.6T·CPO 3중 노출), 엔비디아(광 공급망 확보). 압박 요인 — 중국 모듈 업체(이노라이트·이오프토링크)의 가격 추격, 코히어런트 고객 집중(상위 2개 22%+)·레버리지. 모니터링 — 1.6T 램프 속도·CPO 매출 개시(2026 H2)·중국의 칩 사다리 진입·forward PER 프리미엄 유지 여부.
코히어런트는 광학 부품 회사다. 빛을 만들고(레이저), 빛에 데이터를 싣고(변조), 빛을 받아 전기로 바꾼다(검출). 이 묶음이 광 트랜시버다.
2026 회계연도 들어 사업을 둘로 재편했다. 데이터센터·통신과 산업이다. 2026년 3월 분기 기준 데이터센터·통신이 약 13.6억 달러로 전체의 75%, 산업이 약 4.5억 달러로 25%다. 회사의 무게중심이 AI 데이터센터로 완전히 넘어갔다.
FY2025 연매출은 58.1억 달러로 전년 대비 +23% 늘었다. 분기 흐름은 더 가파르다 — 2025년 12월 분기 16.9억, 2026년 3월 분기 18.1억 달러로 매 분기 사상 최고다. 2026년 6월 분기 가이던스는 19.1~20.5억 달러다.
부품 회사의 매출이 이렇게 가파른 건 드물다. 이유는 하나다 — AI 데이터센터가 빛을 미친 듯이 빨아들이고 있다.
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