한 줄 결론
Hyperliquid의 수수료 97% 소각은 DeFi 역사상 가장 공격적인 디플레이션 설계지만, 53.7% 토큰 락업 해제 물량이 이 엔진의 효과를 얼마나 상쇄할지가 핵심 변수다.
DeFi 역사상 가장 공격적인 바이백(수수료 97% 소각) vs 53.7% 토큰 락업 해제 — 수급 균형의 승자는?
Hyperliquid의 수수료 97% 소각은 DeFi 역사상 가장 공격적인 디플레이션 설계지만, 53.7% 토큰 락업 해제 물량이 이 엔진의 효과를 얼마나 상쇄할지가 핵심 변수다.
HIP-3의 거래량 46% 점유 폭발과 HIP-4의 100만 HYPE 진입장벽 신설이 동시에 발생하면서 수급 역학의 구조적 분석이 필요해졌다.
수혜 가능성 — 초기 HYPE 보유자(순디플레이션 수혜), HIP-3 활성 트레이더. 압박 — 락업 해제 후 팀 물량 매도 압력, 진입장벽 높아진 HIP-4 신규 참여자.
월간 팀 베스팅 물량(120만 HYPE) vs 소각량(연간 277만 순감) 비율 — 소각량이 언락량을 안정적으로 초과하면 디플레이션 테제 유지.
Hyperliquid의 바이백은 이더리움 EIP-1559 대비 4~5배 공격적이라고 평가받는다. 프로토콜 수준에서 강제되며, 인간의 개입 없이 자동 실행된다.
| 날짜 | 소각량 | 평균 매수가 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 4/2 | 49,360 HYPE | $35.09 | — |
| 3/27 | 34,496 HYPE | $38.51 | — |
| 3/5 | 53,765 HYPE | $31.36 | — |
| 2/5 | 160,750 HYPE | — | 2026년 일일 최고 |
누적 소각: 4,050만 HYPE (총 공급량의 4.05%)
2025년 12월, Hyper Foundation은 Assistance Fund에 축적된 3,700만 HYPE(~$10억)를 공식적으로 '영구 소각'으로 인정하자는 검증인 투표를 제안했다. 이는 유통 공급량의 13%에 해당한다.
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