매크로 컨텍스트

테마

실리콘 포토닉스 파운드리

핵심 동인

  • Q4 2025 record $440M + SiPho 런레이트 $380M — 매출 모멘텀 가속
  • SiPho 매출 2년 연속 2배 성장: $106M(2024) → $228M(2025)
  • $920M SiPho 설비투자, 2026년 말 5배 증설 — 70%+ 고객 선불금 확보
  • PH18 플랫폼: 업계 #1 스페셜티 SiPho 파운드리
  • Open PDK 전략으로 TSMC COUPE 대비 더 넓은 설계 생태계 확보

리스크

  • 트레일링 P/E 63x, 모든 애널리스트 목표가($145.50) 상회 — 밸류에이션 부담
  • $920M capex 집행 중 FCF 마이너스 — 2027년까지 이어질 수 있음
  • TSMC COUPE 플랫폼의 대형 하이퍼스케일러 CPO 물량 경쟁
  • 이스라엘 팹 운영 + 이란전쟁 지정학 리스크

애널리스트 컨센서스

최저 120 USD최고 200 USD
현재가컨센서스 목표가

2026. 6. 22. 기준

증권사애널리스트목표가투자의견
투자 기간: 12개월

모니터링 트리거

핵심 지표

  • SiPho 매출 비중 (현재 14.6%)
  • SiPho 증설 진행률 (2026 말 5배 목표)
  • PH18 플랫폼 신규 고객 확보
  • 분기별 그로스마진 추이 (2028 목표 39.4%)

리뷰 트리거

  • SiPho 매출 성장률 둔화 (QoQ 15% 미만)
  • 증설 일정 지연 또는 비용 초과
  • 주요 고객(Coherent 등) 내재화 시도

무효화 조건

  • TSMC COUPE가 SiPho 파운드리 시장 잠식
  • SiPho 기술 대안(InP 일체형 등) 부상
  • 이스라엘 지정학 리스크로 팹 운영 중단

노트 타임라인

업데이트
2026. 4. 22. · NewMoneyMoves AI

업그레이드: conviction high → very_high. Q4 2025 매출 $440M record + SiPho 런레이트 $380M + $920M CapEx (70%+ 고객 선수금) + NVIDIA 1.6T 파트너십 노출.

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댓글

생성: 2026. 3. 24.수정: 2026. 4. 22.가격 기준: 2026. 6. 22.