발표 완료
FY2026 Q2
실적 리뷰GOOGL
BEAT알파벳
Alphabet Inc. · 빅테크 (광고/클라우드)
2026년 7월 22일 수·장 마감 후
알파벳구글클라우드AI검색Q2실적실적발표
01월가 컨센서스
EPS$2.88
매출$116.93B
02실적 발표 결과
EPS$9.11+216% (평가익 왜곡)
매출$119.8B+2.5%
시간외 반응익일 -6%
핵심 테이크어웨이
- EPS $9.11 (+294% YoY) — 컨센 $2.88 대비 표면상 +216% 서프라이즈지만, 앤스로픽·스페이스X 등 비상장 지분의 미실현 평가이익(기타수익 $980억)이 대부분. 이를 제외한 정상 EPS는 약 $2.85로 컨센에 부합
- 매출 $119.8B (+24% YoY) — 컨센 $116.9B 대비 +2.5% 상회
- 순이익 $112B (+298% YoY) — 기타수익 $980억 평가익이 밀어올림
- 영업이익 $40.8B (+30% YoY) — 영업이익률 34%로 확대
- Google Cloud 매출 $24.8B (+82% YoY) — AI 인프라 수요로 가속, 클라우드 영업이익 $8.8B (전년 $2.8B의 3배 이상)
- 클라우드 수주 잔고 $514B — 다년간 매출 가시성
- 검색·기타 광고 +17% YoY, 유튜브 광고 +13% YoY
- FY2026 CapEx 가이던스 $195~205B로 상향 (기존 $180~190B) — AI 데이터센터 투자 급증
- 자사주 매입 중단 ($0, 전년 $132억) — 현금을 AI 인프라로 재배치, 2분기 FCF -$59억 적자
- Gemini Enterprise를 포천 100대 기업 중 약 90%가 도입, Gemini 앱 MAU 9.5억, AI Mode MAU 10억 돌파
- API 처리량 분당 220억 토큰 (전분기 160억), 월 개발자 900만명 이상
- 유튜브 월드컵 누적 시청 17억명, Waymo 6세대 드라이버 신차 'Ojai' 공개, Wing 누적 드론 배송 100만건, Isomorphic Labs $20억 이상 조달
핵심 체크포인트
- 01구글 클라우드(GCP) 매출·영업이익률
- 02검색 광고 매출 — AI 오버뷰 영향
- 03유튜브 광고
- 04CapEx 가이던스(데이터센터·AI)
- 05Gemini·AI 제품 수익화
업사이드 촉매
- 클라우드 흑자폭 확대
- AI 인프라 CapEx 상향 — 밸류체인 낙수
- Gemini 채택 가속
리스크 요인
- AI 검색 전환 — 광고 단가 잠식 우려
- 클라우드 경쟁(AWS·Azure)
- 반독점 규제·구조분리 리스크
- CapEx 급증 → 마진 압박
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EEPS 추이 (최근 13분기)
실제 EPS vs 컨센서스 — 초록 Beat · 빨강 Miss
Beat13
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1해랑달 판독
헤드라인 EPS는 읽지 않는 편이 낫다. $9.11의 대부분은 앤스로픽·스페이스X 같은 비상장 지분의 미실현 평가이익이다. 이를 걷어낸 정상화 EPS는 $2.85, 컨센서스 $2.89에 못 미쳤다. 표면상 세 자릿수 서프라이즈가 실제로는 미스다.
본업은 견조했다. 매출은 컨센서스를 상회했고 클라우드가 +82%로 가속했다. 문제는 이익이 아니라 현금이다. 이번 분기 잉여현금흐름(FCF, 영업현금흐름에서 설비투자를 뺀 값)이 사상 처음 마이너스로 돌아섰다. 영업으로 벌어온 현금보다 데이터센터에 쓴 돈이 컸다. 연간 캐펙스(CapEx, 설비투자) 가이던스도 실질 상향됐다.
이 분기의 알파벳은 이익 계정이 아니라 현금흐름표에서 읽어야 한다.
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SEPS 서프라이즈 히스토리
Beat13Miss0Beat률 100%
분기별 EPS 컨센서스 대비 서프라이즈(%) — 막대: EPS, 점선: 매출
컨센서스 대비 실제 EPS/매출 서프라이즈 (%)