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해랑달 리서치 · AI CAPITAL TERMINALCOMPUTE CAPITAL SERIES — GW LEDGER × SIGNAL BOARDDATA 2026-06-10--:--:-- KST
프런티어 상위 14개 사이트 — 실가동(통전) 합산
7.9GW2026E 미국 통전 진입 약 12GW
스타게이트 통전/목표 0.59 / 10GW(2029)풀로드 자본비용 ~$29bn/GW고압 변압기 리드타임 24~30M → max 5Y
~100GW
GE Vernova 터빈 백로그 — 2029~30년 잔여 슬롯 약 10GW
오라클 RPO 5,530억 달러 · OCI 분기 매출 49억 달러 (3분기 공시)
Signal Board · 조기경보3단 신호 체계 — 최근 갱신 2026-06-10
SIG-3
메모리 계약가
FINAL ALARM
DDR5 +100% · 캐파 완판 · 부족 2027+ — 모멘텀 견조
정상
SIG-1
파이프라인 이탈
PIPELINE → CONTRACT
'계획의 절반 지연' 통계 유지 · 크루소 와이오밍 건은 개발사 교체로 판명(카운트 제외)
주의
SIG-2
확정계약 재협상
TAKE-OR-PAY
OpenAI-오라클 스타게이트 확장 이탈 보도 1건(3월) — 두 번째 발생 시 즉각 재판정
주의
CREDIT
크레딧 스프레드
ORCL CDS · IG
오라클 CDS 한때 125bp(2009년 이후 최고) 후 변동 · RPO 5,530억 달러
주의
DELIVER
백로그 → 매출 전환
RPO $553BN · OCI
3분기 400MW+ 인도 · OCI 분기 매출 49억 달러 — 4분기 공시로 당일 재판정
갱신 대기
TENANT
재배치 흡수력
BACKFILL QUEUE
Anthropic의 Colossus 임차 · 2025년 철수 캐파는 구글·메타가 백필
정상
GW 원장 — 종이 위 캐파 vs 물리적 캐파단위 GW — 백로그(gold) · 통전(navy) · 진행(grey)
GE VERNOVA
가스터빈 백로그 (회사 발표)
~100
US 2026E
통전 진입 (시장조사 집계)
~12
FRONTIER TOP-14
실가동 합산 (Epoch, 6/6)
7.9
STARGATE
통전 — 목표 10GW의 약 6% (OpenAI·Epoch)
0.59
프런티어 가동 컴퓨트 / 글로벌 출하 (2025.11, Epoch·NVIDIA 공개치) — 약 250만 / 1,500만~1,700만 H100 상당
순환 금융 관계도투자(rust) ↔ 컴퓨트 구매·공급(blue) — 공개 발표·보도 기준
지분 투자·워런트
컴퓨트 구매·공급 약정
NVIDIA → OPENAI · 최대 $100bn 투자 의향 (2025.9)OPENAI → ORACLE · 스타게이트 컴퓨트 계약 ~$300bn 보도 (2025.9)ORACLE → NVIDIA · 스타게이트용 GPU 대량 구매AMD → OPENAI · 워런트 최대 1.6억주 — 6GW 연동 (2025.10)MSFT → OPENAI · 누적 투자 ~$13bnNVIDIACHIP VENDOROPENAIFRONTIER LABORACLERPO $553BNAMDMSFT
Watch Cadence · 감시 주기조기경보 대시보드 실무 가이드
주간메모리 현물·계약가 (SIG-3) · 사이트별 착공/중단 보도 (SIG-1)
월간위성·인허가 사이트 원장 — 통전 MW 증분
분기오라클 인도 MW·RPO 순증 · CoreWeave 매출 인식 · GE Vernova 슬롯
이벤트테이크오어페이 재협상 보도 · 사모크레딧 DC 자산 평가 변경 · 베라 루빈 양산 일정
해랑달 리서치 · newmoneymoves.io — COMPUTE CAPITAL SERIES
원전 리포트: GW의 회계학 →
정보 제공 목적 · 투자 자문 아님 · 수치는 기준일 이후 변동 가능